코인 동향 브리핑

오늘 매크로는 방향과 크기를 따로 봐야 합니다. FRED 최신값은 9월 9일이고 10년물 4.83%(전일 4.80%), 30년물 5.28%(5.25%), 2년물 4.43%(4.39%)로 세 구간 모두 올랐습니다. 어제 확인점으로 걸어 둔 30년물 5.25% 돌파는 이번 갱신에서 확인됐습니다. 다만 이건 바이백 당일인 10일 이전 숫자이고, 10일 장중 2년물이 10bp 올라 4.53%를 찍었다는 건 뉴스로만 잡혀 있습니다. 재무부 현금 쪽은 방향이 엇갈립니다. TGA는 9월 9일 8,800억 달러로 전일 8,889억 달러에서 89억 달러 줄었는데, TGA가 줄면 그만큼 돈이 시장으로 나간 것이라 이 항목만 보면 완화 쪽입니다. 반면 역레포(RRP)는 9월 10일 47억 3,600만 달러로 전일 4억 3,200만 달러에서 크게 늘었습니다. 연준 총자산(WALCL)은 9월 9일 6조 7,406억 달러로 직전 6조 7,372억 달러보다 소폭 늘었습니다. 정리하면 금리는 세 구간 다 올랐고 바이백은 한도를 못 채웠습니다. 돈이 풀리는 그림을 기대하고 보면 오늘 숫자는 그 반대편에 있습니다. 다음 관문은 오늘 나오는 8월 CPI와 9월 16일 FOMC입니다. 8월 PPI는 전월비 0.4%로 예상치에 부합했습니다.

직전 완결 일봉인 9월 9일 업비트 BTC/KRW 거래대금은 758억원으로 30일 평균 1,199억원의 0.63배입니다. 999일 최대였던 2024년 12월 3일 2조 3,046억원과 비교하면 3.3% 수준입니다. 오늘 진행 중인 일봉은 지금까지 961억원으로 30일 평균에 근접하고 있는데, 이건 오늘 가격이 빠지면서 나온 거래라 상승 참여로 읽으면 안 됩니다. 여기서 오늘 가장 크게 어긋나는 두 숫자를 같이 놓겠습니다. 공포탐욕지수는 69로 여전히 탐욕 구간이고 30일 전 27에서 올라왔습니다. 그런데 국내 거래대금은 30일 평균의 63%입니다. 심리는 탐욕인데 실제로 사고파는 손은 평소보다 적다는 뜻이고, 이런 자리에서 나오는 움직임은 대체로 얇습니다. 파생 온도도 미지근합니다. 펀딩비는 BTC +0.0039%, ETH +0.0021%, XRP +0.0023%, SOL +0.0024%로 전부 0.01%를 밑돕니다. 롱이 과열돼 수수료를 크게 물고 있는 상태가 아닙니다. 어제 대비 국내 거래대금 비율이 0.47배에서 0.63배로 올라온 건 주말 효과가 빠진 자연스러운 회복이라, 이것만으로 참여가 늘었다고 말하지는 않겠습니다.

우리 ETF 집계는 3~5일 늦고 최신값은 9월 8일입니다. BTC 현물 ETF는 그날 4,660만 달러 순유출로 연속 유입이 끊겼고, 최근 5일 합은 7억 2,340만 달러 순유입으로 아직 플러스입니다. 종목별로는 GBTC가 6,550만 달러, FBTC가 1,710만 달러 빠졌고 BITB·IBIT·ARKB·MSBT는 들어왔습니다. 그레이스케일 GBTC의 유출은 수수료가 비싼 구형 상품에서 돈이 나가는 오래된 흐름이라 시장 이탈로만 보기는 어렵습니다. 우리 집계에 아직 안 들어온 9월 9일치는 파사이드 기준 1억 2,020만 달러 순유출로 2거래일 연속입니다. 그날은 ARKB가 7,800만 달러로 유출을 주도했고 IBIT은 1,950만 달러였습니다. ETH 현물 ETF는 우리 집계 9월 8일 2,430만 달러 순유출, 5일 합 1,960만 달러 순유입이고, 9월 9일에는 3,470만 달러 순유입으로 하루 만에 돌아섰습니다. BTC에서는 나가고 ETH로는 들어온 하루입니다. 다만 ETH ETF의 5일 합 1,960만 달러는 BTC의 7억 2,340만 달러와 비교하면 37분의 1 수준이라, ETH 쪽 유입을 자금 이동으로 확대해석할 만한 크기는 아닙니다. 여기에 글래스노드가 말한 평균 매입 단가 저항을 붙여 두면 지금 ETF 자리는 이렇게 정리됩니다. 돈은 아직 순유입이지만, 본전에 도달한 물량이 위에서 기다리고 있습니다.

MVRV는 9월 9일 기준 1.47로 전일 1.4749에서 소폭 내렸습니다. 2013년부터의 사이클 고점은 2013년 11월 5.88, 2017년 12월 4.72, 2019년 6월 2.57, 2021년 2월 3.96, 2024년 3월 2.78이었고 같은 기간 최저는 0.56입니다. 1.47은 어느 고점에도 한참 못 미칩니다. 평균적으로 비싼 자리는 아니라는 판단은 어제와 같습니다. 네트워크 사용은 늘었습니다. 활성 주소가 9월 9일 63만 9,959개로 전일 60만 4,102개보다 3만 6,000개 가까이 늘었고, 해시레이트도 10억 2,003만으로 전일 8억 4,264만보다 올라왔습니다. 해시레이트는 하루 변동이 원래 큰 지표라 이 하루로 추세를 말하지는 않겠습니다. 가격 구조는 아직 아래입니다. BTC는 $76,761로 50주 이평선 $79,665보다 3.6% 아래에 있고, 우리가 보는 8개 종목이 하나도 빠짐없이 자기 50주선 아래입니다. FLOW는 70.1%, SEI는 51.1%, DOGE는 26.9% 아래입니다. 반대편 증거도 하나 적어 둡니다. 크립토퀀트 기준 SOPR이 8월 19일부터 3주 연속 1을 웃돌아 2026년 들어 가장 긴 기록을 냈고 현재 1.002입니다. 온체인에서 움직이는 코인 대부분이 아직 이익 구간에서 거래된다는 뜻입니다.

탈달러 쪽 숫자는 그대로입니다. 중국의 미 국채 보유액은 2025년 12월 기준 6,844억 달러로 역대 최대였던 1조 3,167억 달러의 52% 수준이고, 중국의 금 보유 가치는 2025년 기준 3,239억 달러입니다. 둘 다 월 단위·연 단위 통계라 오늘 시세와 시간축이 다르다는 점을 매번 밝혀 둡니다. 오늘은 여기에 붙일 대목이 하나 있습니다. 위에서 본 바이백입니다. 한쪽에서는 최대 채권국이 미 국채 보유를 절반으로 줄여 왔고, 다른 쪽에서는 미 재무부가 직접 사 주는 창구를 넓히고 있습니다. 사 줄 사람이 줄면 결국 발행자가 자기 채권을 사게 되는 구조인데, 이번 회차에서 매입이 한도에 못 미친 이유가 "보유자들이 안 판다"였다는 점은 이 구도에서 양쪽으로 읽힙니다. 아직 시장이 급하게 던질 상황은 아니라는 뜻도 되고, 재무부가 사 주고 싶어도 살 물량이 안 나온다는 뜻도 됩니다. 어느 쪽인지는 다음 회차 매입 규모로만 확인됩니다. 오늘 우리 데이터로 새로 갱신된 값은 없습니다.

비트코인 과거 11번 상향 돌파를 실측했다. 6개월 뒤 +20% 넘긴 게 6회, -10% 밑으로 빠진 게 2회로 성공률 75%. 다만 실패한 2번(2021-12, 2022-03)은 둘 다 가짜 돌파였다 — 8주 중 1~2주만 위에 머물렀고 6개월 뒤 -59%, -60%였다. 성공한 9번은 전부 돌파 뒤 계속 위에 있었다.
그래서 넘었느냐보다 몇 주 유지하느냐가 실제 조건이다. 구봉도 같은 말을 한다 — "돌파가 중요한 게 아니라 유지가 중요하다".