매크로
국채 변동성은 반년 만에 최고, 코인·증시는 연중 최저 — 세 시장이 따로 놉니다
FRED 기준 9월 24일 미 10년물은 5.18%로 직전 5.11%에서 또 올랐고, 30년물 5.47%, 2년물 4.87%입니다. 22일 4.96%였던 10년물이 이틀 새 0.22%p 뛰었습니다. 코인데스크에 따르면 국채 예상 변동성을 나타내는 MOVE 지수는 22일 약 80에서 24일 104로 올라 3월(199) 이후 최고입니다. 반면 비트코인 30일 예상 변동성(BVIV)은 약 37로 연중 최저치 35 근처이고, S&P500의 VIX도 연중 최저 수준인 14 부근입니다.
그래서 무슨 뜻이냐
원문
돈의 값을 정하는 채권시장이 흔들리는데, 코인과 주식은 '별일 없을 것'에 걸고 있다는 뜻입니다. 코인데스크는 이걸 '채권 불안을 견디고 있다'고 읽었는데, 한 겹 더 벗겨 보면 두 가지 해석이 다 가능합니다. 정말 버티는 힘이 있거나, 아니면 아직 채권 쪽 충격을 가격에 안 넣은 거거든요. 마스터 서사로 보면 '장기 국채는 재무부가 사서 금리를 누른다'는 칸이 지금 작동하지 않고 있습니다. 시장이 재무부를 거슬러 5%를 넘겼고, 재무부가 이걸 언제 어떤 행동으로 누르느냐가 다음 관전 포인트입니다. FRED 금리는 9월 24일 값이라 이틀 시차가 있습니다.